贵州防腐螺旋管价格上涨空间不大
2022-8-15 15:47:16 点击：
黑色7月中下旬至今的反弹，属于宏观利空阶段性出清后，在低库存背景下，微观供需缺口所引导的整体估值抬升。目前来看，炉料的上涨已经完成第一阶段的基差修复，并开始交易第二阶段：铁水增量预期下的期现共振上涨。在此阶段内，贵州防腐螺旋管终端需求的承接力度将是决定价格上涨空间的重要因素。
由于废钢本身供给的紧缺，钢厂复产路径或将是：钢厂废钢到货增加-废钢价格提涨-挤压电炉利润-电炉复产放缓。按照极限情况，短流程螺纹产量恢复到今年峰值41万吨计算，将环比带来17万吨左右的边际增量，暂难以改变螺纹淡季去库的走势。另外，考虑到废钢供给在淡季的瓶颈，以及价格上涨后对电炉利润的侵蚀，电炉能贡献的增量高度仍有待观察。在复产后半程，铁水复产速度或将逐步抬升。
地产端需求环比改善的增量有两个来源：新开工的增量和保交楼政策推动下的施工存量。新开工缺乏前端的土地储备。而在销售持续疲弱，房价没有整体中枢上移的当下，贵州防腐螺旋管资金端的状态也不允许当前的企业重回上一轮地产扩张周期内的高周转模式。另外，虽然保交楼的政策导向明确，但在实际推进落地的过程中存在诸多阻碍，地产政府的财政存在掣肘，国有资产并购重组问题民营房企的流程也将相对漫长。因此在新开工增量受限，且保交楼存在施工推进缓慢的情况下，地产环节所能给出的需求增量或难有亮点。
由于废钢本身供给的紧缺，钢厂复产路径或将是：钢厂废钢到货增加-废钢价格提涨-挤压电炉利润-电炉复产放缓。按照极限情况，短流程螺纹产量恢复到今年峰值41万吨计算，将环比带来17万吨左右的边际增量，暂难以改变螺纹淡季去库的走势。另外，考虑到废钢供给在淡季的瓶颈，以及价格上涨后对电炉利润的侵蚀，电炉能贡献的增量高度仍有待观察。在复产后半程，铁水复产速度或将逐步抬升。
地产端需求环比改善的增量有两个来源：新开工的增量和保交楼政策推动下的施工存量。新开工缺乏前端的土地储备。而在销售持续疲弱，房价没有整体中枢上移的当下，贵州防腐螺旋管资金端的状态也不允许当前的企业重回上一轮地产扩张周期内的高周转模式。另外，虽然保交楼的政策导向明确，但在实际推进落地的过程中存在诸多阻碍，地产政府的财政存在掣肘，国有资产并购重组问题民营房企的流程也将相对漫长。因此在新开工增量受限，且保交楼存在施工推进缓慢的情况下，地产环节所能给出的需求增量或难有亮点。
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